بیت کوین تا کجا سقوط میکند؟
خاطره تعیینکننده این چرخه بیت کوین، عدد ۱۲۶,۰۰۰ دلار خواهد بود. این همان نقطه اوجی است که من روی آن تمرکز کردم؛ لحظهای که نوار قیمت دیگر شبیه به یک روند صعودی نبود و بیشتر به یک فاز توزیع (Distribution) شباهت داشت.
من این موضوع را در ماه اکتبر مطرح کردم و نوشتم که چرخه بازار خرسی از ۱۲۶,۰۰۰ دلار شروع شده است. از آن زمان، بازار همان کاری را میکند که معمولاً بعد از اوج چرخه رخ میدهد: ابتدا اعتماد و سپس قیمت شروع به خونریزی میکند.
در حال حاضر که این متن را مینویسم، بیت کوین تقریباً ۵۱ درصد از سقف چرخه خود فاصله گرفته است. روی نمودار، این عقبنشینی فعلی آنقدر آشنا به نظر میرسد که باعث ایجاد احساس ناخوشایندی در تریدرها میشود. من به چرخههای بزرگ قبلی بازگشتم و هر سقوط تقریباً ۵۰ درصدی از اوج قیمت را بررسی کردم تا ببینم بعد از آن چه اتفاقی افتاده است.
شکل حرکت هرگز کاملاً یکسان نیست؛ محرکها، زیرساختها و شرکتکنندگان تغییر میکنند، اما الگوی انسانی تکرار میشود: انکار، بازگشتهای قیمتی برای خرید در کف و در نهایت لحظهای که مردم دیگر نمیپرسند «آیا تمام شد؟» بلکه میپرسند «تا کجا سقوط میکند؟»
درسهای تاریخی: سقوط ۵۰ درصدی پایان کار نیست؟
در سال ۲۰۱۸، پس از اینکه بیت کوین حدود ۵۰ درصد از سقف خود سقوط کرد، پیش از رسیدن به کف واقعی چرخه، ۷۰ درصد دیگر نیز کاهش یافت. در سال ۲۰۲۲، حرکت بعدی پس از سقوط ۵۰ درصدی کوچکتر بود و به حدود ۵۰ درصد کاهش مجدد محدود شد.
اگر این کاهش شدت سقوط را بهعنوان یک اصل بپذیریم، حرکت بعدی پس از اصلاح ۵۰ درصدی در این چرخه، در بهترین حالت میتواند نزدیک به ۳۰ درصد باشد. اما اگر بازار بخواهد شبیه به مدلهای قدیمی رفتار کند، وضعیت میتواند بسیار بدتر شود. این محدوده (۳۰ تا ۷۰ درصد سقوط بیشتر از نقطه فعلی) اگرچه وسیع است، اما جهت حرکت را به ما نشان میدهد.
چرخههای قیمت هفتگی بیت کوین از ۲۰۱۷ تا ۲۰۲۶
هدف از نوشتن درباره بازار خرسی، تبدیل یک مشکل پیچیده به چیزی انسانی و قابل درک است؛ چیزی که بتوانید برای آن آماده شوید. من میخواهم الگوهای تاریخی را به سطوح قیمتی و سناریوهای میانمدت کاربردی ترجمه کنم.
چرا دیگر به ساعت چرخه اعتماد ندارم؟
قبل از رسیدن به سقف ۱۲۶ هزار دلاری، زمان زیادی را صرف فکر کردن به «ساعت چرخه» بیت کوین کردم. این چارچوب اگرچه بینقص نیست، اما یکی از معدود ابزارهایی است که وقتی همه چیز در اطراف شما پر از نویز است، میتواند شما را روی زمین نگه دارد.
در سپتامبر ۲۰۲۵، نوشتم که ساعت چرخه به یک اوج نهایی در اواخر اکتبر اشاره دارد و سوال اصلی این بود که آیا صندوقهای قابل معامله بورسی (ETF) تاریخ را بازنویسی خواهند کرد یا خیر.
تاثیر نرخ بهره فدرال رزرو بر بیت کوین
کمتر از سه هفته بعد، تحلیل من قطعی شد: زمان تمام شده بود. سقف بازار شکل گرفته بود و چرخه خرسی از همان ۱۲۶,۰۰۰ دلار آغاز شد. یاد گرفتهام که بازارهای در نقطه اوج، هرگز شبیه به «قله» به نظر نمیرسند؛ بلکه حسی شبیه به «تازه اول راه هستیم» را منتقل میکنند.
اکنون دادههایی در اختیار داریم که میتوان بدون تعصب آنها را بررسی کرد. با استفاده از نمودار هفتگی بیت کوین، سقفهای چرخه را بر اساس قیمتهای هفتگی علامتگذاری کردم:
سال ۲۰۱۷: اوج هفتگی حدود ۱۹,۸۰۰ دلار؛ کف نهایی ۳,۱۰۰ دلار (۸۴ درصد سقوط).
سال ۲۰۲۱: اوج هفتگی حدود ۶۹,۰۰۰ دلار؛ کف نهایی ۱۵,۵۰۰ دلار (۷۸ درصد سقوط).
سال ۲۰۲۵: اوج هفتگی حدود ۱۲۶,۲۰۰ دلار؛ کمترین کف هفتگی تاکنون حدود ۶۰,۱۰۰ دلار (۵۲ درصد سقوط).
مقایسه سقوطهای تاریخی بیت کوین
بخش نگرانکننده اینجاست که در دو چرخه قبلی، سقوط ۵۰ درصدی بیشتر شبیه به «میانه راه» بود تا «پایان راه».
نقشه سطوح قیمتی: بیت کوین به سمت ۷۳ هزار دلار؟
در ماه نوامبر، نقشهای را ترسیم کردم که شامل پلههای قیمتی مشخصی بود تا سرمایهگذاران بدانند با چه چیزی روبرو هستند:
ریزش قیمت بیت کوین و سطوح حمایتی
سطح ۸۵,۰۰۰ دلار: مرزی که بین «یک اصلاح ساده» و «تغییر روند کلی» قرار دارد.
سطح ۷۳,۰۰۰ دلار: سطحی که از نظر روانی و ساختاری بسیار مهم است؛ جایی که انتظار میرود خریدارانِ پلهای مقاومت کنند.
سطح ۴۹,۸۰۰ دلار: پایینترین قفسه قیمتی معنادار که در نمودارهای بلندمدت مثل یک آهنربا عمل میکند.