آیا چرخه چهار ساله بیت کوین به پایان رسیده است؟
پیش از این، بسیاری از تحلیلگران با تکیه بر حضور یک رئیس جمهور طرفدار ارزهای دیجیتال در ایالات متحده و سیاستهای انبساطی فدرال رزرو، از جمله کاهش نرخ بهره و تزریق نقدینگی، نسبت به سال ۲۰۲۵ خوشبین بودند. با این حال، بازار در محدوده قرمز به پایان رسید.
بیت کوین سال ۲۰۲۵ را با کاهش ۵.۷ درصدی به پایان رساند. نگرانکنندهتر اینکه، کاهش ۲۳.۷ درصدی این دارایی در سه ماهه چهارم سال، بدترین عملکرد سه ماهه چهارم آن را از سال ۲۰۱۸ رقم زد. این عملکرد ناامیدکننده، بسیاری از کارشناسان را مجبور به تجدیدنظر در چشمانداز خود کرده است.
نمودار عملکرد فصلی بیت کوین
به طور سنتی، مدل چرخه چهار ساله یکی از قابل اعتمادترین چارچوبها برای پیشبینی رفتار بازار بوده است. طبق این مدل، سال ۲۰۲۶ باید آغاز یک بازار نزولی شدید باشد. اما نیک پاکرین، تحلیلگر و یکی از بنیانگذاران Coin Bureau، معتقد است که این چارچوب دیگر به اندازه گذشته مؤثر نیست.
پاکرین میگوید:
در حالی که سال ۲۰۲۵ از نظر قیمت ناامیدکننده بود، از نظر پذیرش نهادی سال بسیار خوبی بود. از این پس، محرکهای اصلی بازار ماهیتاً بیشتر اقتصاد کلان یا ژئوپلیتیکی خواهند بود، نه فقط مبتنی بر زمان. بیت کوین اکنون به طور فزایندهای با ساز سایر داراییهای مالی میرقصد، نه فقط با هاوینگهای خودش.
جیمی الکاله، مدیر بازاریابی در Bitget Wallet، همچنین معتقد است که حساسیت بیت کوین به نقدینگی جهانی، گسترش M2 و سیاست فدرال رزرو بسیار بیشتر از تأثیر مکانیکی هاوینگ است. او معتقد است که ورود سرمایه از طریق ETFها، نوسانات ناشی از شوک عرضه را تعدیل کرده و بازار را به سمت ثبات بیشتر سوق میدهد.
چرا سال ۲۰۲۶ با الگوهای سنتی متفاوت است؟
گذشته از چرخه چهار ساله، برخی از تحلیلگران به الگوهای بلندمدتتری مانند چرخه بنر اشاره میکنند. طبق این مدل، سال ۲۰۲۶ به عنوان “سال روزهای خوب و قیمتهای بالا” نامگذاری شده است، زمانی که زمان فروش سهام و داراییهای ارزشمند فرا میرسد.
نمودار چرخه بنر
اما آیا این به معنای اجتنابناپذیر بودن یک روند صعودی است؟ کارشناسان هشدار میدهند که پاسخ به این سادگی نیست. الکالا میگوید بازار در حال گذار از یک محیط احساسی و سوداگرانه به یک طبقه دارایی است که بیشتر با اقتصاد کلان همسو است. او سال 2026 را به عنوان دورهای از تثبیت ساختاری توصیف میکند، جایی که اهرم اضافی از بازار حذف شده است.
آندری گراچف، مدیرعامل DWF Labs، معتقد است که سال 2026 در قالب کلاسیک “صعودی” یا “نزولی” نمیگنجد:
من فکر نمیکنم سال 2026 کاملاً در روایت سنتی جای بگیرد. در عوض، شاهد واگرایی خواهیم بود. بیتکوین همچنان رهبری بازار را بر عهده خواهد داشت، اما مطمئن نیستم که آلتکوینها مانند چرخههای قبلی از این الگو پیروی کنند.
سناریوی نزولی 2026؛ چه چیزی میتواند فاجعه را رقم بزند؟
با وجود خوشبینی محتاطانه، بازار همیشه پتانسیل غافلگیر کردن معاملهگران را دارد. نیک پچرین معتقد است که یک بازار نزولی شدید میتواند ناشی از تلاقی عواملی مانند کاهش نقدینگی جهانی، ریسکگریزی طولانیمدت و یک شوک ساختاری باشد. به عنوان مثال، اگر خزانهداران بزرگ داراییهای دیجیتال شروع به فروش گسترده کنند، بازار قادر به جذب حجم عرضه نخواهد بود.
عوامل خطر کلیدی که میتوانند سال 2026 را تحت الشعاع قرار دهند عبارتند از:
ترکیدن حباب هوش مصنوعی (AI): این میتواند باعث فروش گسترده در بازار سهام ایالات متحده شود و منجر به خروج سرمایه از بازار ارزهای دیجیتال شود.
انقباض مجدد سیاستهای فدرال رزرو: اگر تورم چسبنده باقی بماند، نرخهای بهره بالا باز خواهند گشت.
بحران اعتماد سیستمی: شکست یک صرافی بزرگ یا فروپاشی خزانهداری شرکتی که بیش از حد اهرمی شده است.
توقف جریان سرمایه نهادی: در صورت بیثباتی ژئوپلیتیکی، عدم وجود خریداران جدید میتواند قیمت را به 55000 تا 60000 دلار برساند.
ماکسیم ساخاروف، مدیرعامل WeFi، هشدار میدهد که عوامل سقوط همیشه اهرمهای پنهان هستند؛ محصولاتی که بازده به ظاهر امنی ارائه میدهند یا استیبل کوینهای الگوریتمی که تا زمان فروپاشی خوب به نظر میرسند.
چه چیزی میتواند از سقوط ۲۰۲۶ جلوگیری کند؟
از سوی دیگر، عواملی وجود دارند که میتوانند فرضیه نزولی را باطل کنند. گراچف معتقد است که کاهش ریسکهای اضافی و ورود سرمایه با افق زمانی بلندمدت، بازار را در وضعیت سالمتری قرار داده است. اگر موسسات مالی پس از پایان سال دوباره شروع به تخصیص سرمایه کنند و شفافیت نظارتی بهبود یابد، شرایط برای رشد آماده خواهد بود.
پذیرش گسترده دولتی یا توکنیزه کردن داراییهای مالی نیز میتواند یک عامل تغییر دهنده بازی باشد. اگر یک کشور گروه ۲۰ (G20) بیت کوین را به ذخایر استراتژیک خود اضافه کند، روایت کمبود بیت کوین از یک مسئله سوداگرانه به یک ضرورت اقتصادی تبدیل خواهد شد.
سیگنالهای حیاتی قبل از سقوط قیمت
برای شناسایی تغییر بازار در طول زمان، باید به چند شاخص کلیدی توجه کنید. نیک پچرین بر شکستهای متوالی زیر میانگینهای متحرک ۵۰ هفتهای و ۱۰۰ هفتهای تأکید میکند. میانگین هزینه ۸۲۰۰۰ دلاری برای سرمایهگذاران فعال و میانگین خرید ۷۴۴۴۰۰ دلاری برای MicroStrategy سطوح بحرانی هستند که باید شکسته شوند تا زنگ خطر به صدا درآید.
الکالا همچنین به کاهش تعداد کیف پولهای نگهداری شده اشاره میکند.